明泰铝业可转债4月10日(周三)打新申购，代码783677，沪市转债，若持有正股，可进行配售(每400股可配一手转债)。

6月10日：短线大盘技术上还有回调压力 耐

(资料图片仅供参考)

今天可申购新股：无。今天可申购可转债：无。今天上市新股：灿能电力。今天可...

发行信息及条款剖析

发行信息：本次转债发行规划为18.39亿元，下申购日为2019年4月9日，上申购及原股东配售日为2019年4月10日，上申购代码为“783677”，缴款日为4月12日。公司原有股东按每股配售3.117元面值可转债的份额优先配售，配售代码为“764677”。下发行申购上限为16亿元，上发行申购上限为100万元，主承销商华夏证券和我国民族证券最大包销份额为30%，最大包销额为5.52亿元。

根本条款：本次发行的可转债存续期为6年，票面利率为第一年为0.40%、第二年为0.60%、第三年为1.00%、第四年为1.50%、第五年为2.00%、第六年为2.50%。转股价为11.49元/股，转股期限为2019年10月16日至2025年4月9日，可转债到期后的五个买卖日内，公司将按票面面值110%(含最终一期利息)的价格换回悉数未转股的可转债。本次可转债征集资金将首要用于铝板带出产线晋级改造项目。

根本面

正股根本面较好，估值合理。近年来成绩快速增加，营收、净赢利增速一直处于高位，毛利率继续进步，但现金流较为严重。18年产销量连续增加，新产品达产投进，成绩快报显现净赢利增速到达41.6%。

公司主营1-8系铝板带箔的出产和出售，是大型现代化铝加工企业，产销量职业抢先，产品包括铝板带箔及铝型材，广泛应用于印刷制版、电子家电、电力设施、修建装修、交通运输、食物和医药包装、轿车制作等范畴。专心主业的一起，公司还不断拓宽军轨道交通商场和轿车轻量化商场，丰厚高附加值产品品类，发明新的赢利增加点。

公司运营状况杰出，职业龙头位置安定。获益于职业集中度进步，公司铝板带箔的产销量继续上升，为公司供给了安稳的赢利来历。公司还不断向高端制作转型晋级，布局轿车轻量化、轨道交通铝材、航天铝材等范畴，未来有望进一步进步其在职业界的竞争力。

出资申购主张

估计明泰转债上市首日价格在110~112元之间。到4月4日，明泰转债平价为101.57元。可参照的平价可比标的为蒙电转债，其平价为101.71元，当时的转股溢价率水平为11.60%，可参照的规划可比标的是生益转债，当时转股溢价率为9.51%。考虑到明泰铝业运营成绩向好，估计上市首日转股溢价率在9%~11%之间，对应的上市价格在110~112元区间。

估计配售份额在30%左右。马廷义直接持有明泰铝业17.96%的股份，系发行人控股股东和实践操控人。到现在，没有股东许诺优先配售。咱们估计配售份额在30%左右，那么留给商场的申购规划为12.87亿元左右。

估计中签率在0.021%-0.023%。明泰转债总申购金额为18.3911亿元，假定配售份额为30%，那么可供出资者申购的金额为12.87亿元，若上申购户数为75万，下参加户数为4,000~4,500户，均匀单户申购金额按上限的75%打新，估计中签率在0.021%-0.023%之间。

明泰转债当时平价水平较高，债底保护性尚可，重要条款相对友爱，正股运营成绩较为稳健，打新性价比较高，主张出资者积极参加申购。

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